黄金远期利率GOFO已跌至14年来的最低水平，交易员和分析师指出，这表明全球黄金市场正在放松。凤凰期货和期权高级黄金交易员凯文格雷迪(Kevin Grady)表示：“GOFO目前处于2000年以来的最低水平，市场正在放松，也有一些实物购买。问题是，这是对冲还是消费者或珠宝商在购买？”根据汇丰银行的一份报告，一个月的GOFO指数从之前的负0.185下跌了负0.2025。盛盛的GOFO指出，持有长期黄金头寸的人可以用持有人的黄金偿还债务，其利率优于伦敦银行同业拆放利率。

这就指出，实物市场的需求已经达到了票据市场的市场需求，实物买家对低价的反应比较强烈，虽然黄金ETF还在流入。”在周四的一份研究报告中，法国外贸银行(Natixis)认为，GOFO在过去两周跌至负水平，将一个月期免费黄金利率从8个基点上调至34个基点，为2009年以来的最低水平。

法国外贸银行表示，此前免费存放在西方金库的黄金已经转移给亚洲居民和投资者。银行称之为：“去年黄金价格下跌，大量实物黄金从西方投资者转移到亚洲投资者，主要由西方投资者持有的ETF也在外流。这一变化从亚洲引进了数据。

而且保费可以显示。”“在金融危机中，大量黄金持有者使未付利率变为负值，这意味着市场参与者贷款黄金仍然可以获得报酬，但在ETF的大量外流使伦敦实物黄金价格降低后，未付利率发生了变化。正价值，让黄金免费更有吸引力。

”过去几周，类似的事情再次发生。从8月底开始，ETF已经流入近100吨，法国外贸银行表示，瑞士特殊工商的黄金溢价已降至1美元/盎司，还有2到3周的等待时间。此外，数据显示，中国大陆9月份的黄金进口量是4月份以来的最低水平。法国外贸银行回应：“这正好说明黄金从ETF流入，离开伦敦市场，被重铸成1公斤的金条，然后转售给亚洲市场。

”在这种情况下，黄金经常不短缺将是一个疑问。“目前，自由利率的下降反映了将实物黄金从西方持有者手中的金条转换成千克金条的困难。在某个时候，西方财政部仍持有多少黄金不会成为问题。

”“在过去三个月里，100吨的流入使未付利率下降了30个基点。与2013年上半年的600吨流入量相比，未付利率下降了40个基点。指出西部国库实物黄金量过快不会是突出的大问题。

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