我们指出，当铁矿石价格在60美元左右时，供应压力会再次显现，钢价和矿价会继续偏离；钢厂盈利能力再次好转，后期再次减产将是大概率事件，所以目前的矿业价格不具备持续噪音的力量。操作者：I1601合约将在400-420附近开仓30%，暴跌400元/吨支撑位后加仓10%-20%，止损位425，目标区间370-390。另一方面，考虑到7月份铁矿石进口大幅增加，市场情绪极度乐观，铁矿石价格仅跌至45美元的低点，随即升至50美元以上。

据我们了解，主流四大矿的到货成本基本维持在40-45美元左右。所以矿石现货价格强势在45美元左右，折算期货价格362元/吨。如果后期降到360-Core Points目前国外非主流矿山成本在60-65美元左右，国产铁精矿生产成本60-80美元/吨，产量占总产量的50%以上。

当铁矿石价格接近60美元/吨时，国内外非主流矿山恢复生产的概率降低。从季节因素来看，四大矿的年产量高峰通常出现在第三季度，第四季度产量略有上升，而下半年产量普遍低于上半年。与此同时，自8月份以来，国外矿山的出货量和到达量都有所下降，未来1月和2月的矿石供应紧张格局将得到改善。钢材价格偏离矿价是大概率事件，钢厂后期再次减产。

市场需求的结束将进一步抑制矿价的下跌。风险预警：矿供增加少于预期，期货价格深度打折。1.市场总结自7月中旬以来，铁矿石期货进入阶段性市场，主合同1601从325的低点上涨至最低417元/吨，涨幅在30%左右。

我们指出，本轮铁矿石噪音的主要驱动因素是供应扩张和当前价差修复；多年来，在供需背景没有实质性改善的前提下，铁矿石价格没有持续下跌的动力，期货价格在370-430区间的未来操作可能很小。

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